與我們中期的判斷相同，我們認為數控旋壓機下半年尤其是四季(ji)度銷量正增長的持續性更強(qiang)。從8月份(fen)的數據(ju)看，挖掘(jue)機的銷量增速已經達(da)到50%以上;裝載機已經脫離了長達(da)5個月的負(fu)增長，也恢(hui)複了正增長;隻有推土機由於出口的大幅度萎縮(suo)，導致(zhi)仍然是負(fu)增長。不僅(jin)僅(jin)是由於同比(bi)基數較小的因素，在經濟(ji)基本麵逐(zhu)漸明(ming)朗、房地產新開工(gong)麵積大幅增加的形勢下，數控旋壓機銷量正增長的持續性將更強(qiang)。

　　出口低迷不影響整(zheng)體銷量增速的向好

　　無(wu)論是挖掘(jue)機、裝載機、還是推土機，其出口情(qing)況(kuang)仍然沒有絲(si)毫的好轉跡(ji)象，依然在非常低的位(wei)臵徘(pai)徊，甚(shen)至推土機的出口仍然在大幅度的惡化(hua)，這(zhe)多(duo)少是低於市(shi)場預(yu)期水(shui)平的。但是除推土機原來(lai)出口占(zhan)比(bi)較大，總體銷量受(shou)出口的影響也比(bi)較明(ming)顯，而挖掘(jue)機和(he)裝載機出口比(bi)例均(jun)非常小，挖機現在隻有1.7%，裝載機隻有6%，因此數控旋壓機產品銷量的決(jue)定(ding)因素主要還是看國內的銷量。

　　鋼價(jia)等成(cheng)本又(you)回到低位(wei)將保證行業的盈(ying)利能力

　　數控旋壓機產品中裝載機是受(shou)鋼材(cai)價(jia)格(ge)影響最大的產品;挖掘(jue)機由於是外資廠商占(zhan)主導，而且(qie)越是危機時期挖機價(jia)格(ge)反而提價(jia)，所以挖機盈(ying)利能力將是一個平穩的態勢。過了一輪暴漲(zhang)之(zhi)後(hou)，鋼材(cai)價(jia)格(ge)又(you)退(tui)回到了一個較低的水(shui)平。在經濟(ji)基本麵轉好的情(qing)況(kuang)下，原材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)的低水(shui)平運行又(you)給(gei)數控旋壓機產品的盈(ying)利留足了空間。

　　投資策略與公司推薦

　　因為起重(zhong)機是2016年增長最確定(ding)的品種(zhong)，也是政府基建投資拉(la)動效應最大的數控旋壓機產品，因此我們推薦有起重(zhong)機業務的上市(shi)公司，數控旋壓機產品中挖掘(jue)機產品近幾個月表現最好的品種(zhong)，因此我們看好有挖機業務的上市(shi)公司，其中三一重(zhong)工(gong)即(ji)將注入(ru)的挖機銷量規(gui)模最大。